高通胀、增长放缓引发全球经济下滑的风险

政策制定者和企业领导人表示，全球经济有可能步入一个高通胀和低增长的时期，即滞涨时期，而滞涨会侵蚀全球人民的生活水平。

图为乌克兰的一个被毁坏的谷物升降机。

食品价格的上涨(也与俄罗斯入侵全球主要农作物生产国乌克兰有关)正引发发展中国家出现短缺。

美国财长耶伦(Janet Yellen)在周三也加入到其他一些领导人的行列，对全球经济动荡发出警告。“全球经济前景正面临挑战和不确定性，”耶伦在德国波恩G7领导人会议召开前夕表示。“食品和能源价格上涨正在产生滞胀效应，即在全球范围内压制产出和支出，并推高通胀。”

不断升温的对高通胀的担忧在金融市场掀起动荡，此前，大型零售商公布了令人失望的财报，部分原因是其自身成本升高。截至周三美东时间下午4点，道琼斯指数下跌逾1,164点，跌幅3.6%，为2020年以来最糟单日表现。以科技股为主的纳斯达克综合指数下挫超过4%。Target Corp. (TGT)股价暴跌25%，创下1987年黑色星期一以来的最大单日百分比跌幅。

曾担任美联储主席的耶伦暗示，通货膨胀，特别是食品和能源成本的上升正成为一个更大的长期担忧因素，并将在未来几周和几个月成为全球领导人的一个主要议题。她称，强劲的美国经济可能有助于缓冲通胀的威胁。

耶伦说：“我认为，鉴于我们劳动力市场和经济的实力，美国许多方面的情况都有助于应对这一挑战。食品和能源价格上涨正在产生滞胀效应。”

此前一天，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)警告说，随着美联储进一步提高利率以抑制高通胀，美国“可能会经历一些痛苦”。

本周早些时候，同样曾担任美联储主席的伯南克(Ben Bernanke)在《纽约时报》(New York Times)发表的一篇采访中提出了滞胀的可能性。“即使在较好情况下，经济也应该会有所放缓，”他说。“而且通胀仍然过高，但正在下降。因此，未来一两年里应该会有这样一个时期，增长较为低迷，失业率至少会上升一点，而通胀率仍然较高。”

对通胀的担忧最近几天加剧，因为新的压力可能进一步推升石油和食品价格。欧盟本周发布了一项计划，目标是在五年内结束对俄罗斯能源的依赖。食品价格的上涨(也与俄罗斯入侵全球主要农作物生产国乌克兰有关)正引发发展中国家出现短缺。英国政府本周公布，4月份通胀率达到9%，创40年来高点。相比之下，美国4月份通货膨胀率为8.3%，不及英国。

同时，由于中国和欧洲经济显示出放缓迹象，经济学家已下调对今年全球经济增长的预测。中国本周公布，4月份消费支出和经济产出大幅下降。当月中国政府实施了新的封控措施以遏制一波新冠疫情。

上个月，国际货币基金组织(IMF)表示，预计今年世界经济增长3.6%，增速低于去年的6.1%。这一最新预测比其1月份的预测低了0.8个百分点，比2021年10月的展望低1.3个百分点。

英国央行本月早些时候警告称，英国经济可能陷入衰退。

前景暗淡的一个重要因素是，美联储和欧洲央行发出了信号，表明要采取更加紧缩的立场来积极应对通胀。美联储上个月将利率提高了0.5个百分点，这是自2000年以来最大的加息幅度，并计划今年进一步提高利率。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)本月暗示，她将支持7月份上调主要利率，这将标志着十多年来欧洲央行的首次加息。利率上行意味着房屋、汽车、企业扩张和其他项目的借贷成本将上升，并最终可能迫使消费者和企业削减开支，在减缓通胀的同时，也会拖累经济增长步伐。

经济学家表示，即使全球经济能够避免衰退，许多人的感觉可能是自己处于经济衰退之中。随着生活成本上升速度超过大多数工人的工资增速，消费者的购买力将日益遭侵蚀。例如，未来在当地咖啡馆花5美元或许买不到大杯咖啡，而只能得到一杯中杯咖啡。花费300美元买的机票或许只能从旧金山飞到丹佛，而飞不到芝加哥。

美国人在疫情期间的储蓄增加，因为许多人减少了开支同时还收到了政府的刺激性救助。但现在情况正在发生逆转。根据美国商务部的数据，3月份储蓄率下降到九年来的最低点。家庭开始越来越多地使用信用卡，花掉他们的储蓄来维持生活。美联储的最新数据显示，在截至3月份的一年中，美国人的负债迅速上升，疫情早些时候的停滞势头不再。经济学家表示，随着利率上升，这些债务相应的每月还款将进一步侵蚀家庭财务状况。

目前美国经济基本面稳固，随着越来越多的人找到工作，旅游、外出就餐和听音乐会等消费习惯回归，家庭的财务状况仍然很好。美国商务部本周表示，美国零售商的销售额4月份连续第四个月上升。这是消费支出的一大块，而消费支出是拉动美国经济活动的最大引擎。

但经济衰退风险在最近几周有所上升，一些问题可能在很大程度上超出了美联储的能力范畴，比如中国防疫封控措施和俄乌战争导致的供应链扰动。