สรุป
จับตาเจอโรม พาวเวลล์ ประธาน Fed กล่าวสุนทรพจน์ Jackson Hole Symposium คาดชี้ทิศทางดอกเบี้ยสหรัฐ กดดันค่าเงินดอลลาร์และตลาดการเงินโลก
การประชุม Jackson Hole Economic Symposium กลายเป็นหนึ่งในเวทีสำคัญที่สุดที่นักลงทุนทั่วโลกจับตามองทุกปี โดยเฉพาะเมื่อ Jerome Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve – Fed) ขึ้นกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับ “Economic Outlook and Framework Review” ซึ่งจะเกิดขึ้นในวันศุกร์ เวลา 14:00 GMT ซึ่งสิ่งที่บรรดานักเศรษฐศาสตร์ นักการเงินทั่วโลกจับตาคือ คำพูดเพียงไม่กี่ประโยคของพาวเวลล์ อาจสร้างแรงสั่นสะเทือนต่อ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD), ราคาทองคำ (Gold), ตลาดหุ้นสหรัฐ (Wall Street) รวมถึงตลาดการเงินโลกทั้งหมด
ในปี 2025 นี้ นักลงทุนต่างรอคอยว่า พาวเวลล์จะส่งสัญญาณชัดเจนแค่ไหนเกี่ยวกับ เส้นทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ย (Rate Cut) ของ Fed หลังจากที่สหรัฐกำลังเผชิญแรงกดดันทั้งจาก เงินเฟ้อ (Inflation) ที่ยังสูงกว่าคาด และ ตลาดแรงงาน (Labor Market) ที่เริ่มอ่อนแรง
การประชุม Jackson Hole ไม่ใช่เพียงแค่เวทีแลกเปลี่ยนมุมมองด้านเศรษฐกิจ แต่ยังถือเป็น สัญญาณบอกทิศทางการเงินโลก เนื่องจากบรรดาผู้ว่าการธนาคารกลาง นักเศรษฐศาสตร์ และผู้กำหนดนโยบายจากทั่วโลกจะใช้โอกาสนี้ในการสะท้อนมุมมองและกำหนดกลยุทธ์ในอนาคต
โดยเฉพาะ ประธาน Fed ที่ทุกสายตาจับจ้อง เพราะทิศทางดอกเบี้ยของสหรัฐมีผลโดยตรงต่อ
ค่าเงินดอลลาร์ (USD)
กระแสเงินทุนเคลื่อนย้าย (Capital Flows)
ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodities) เช่น น้ำมันและทองคำ
ตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) อย่างไทย ที่มักได้รับผลกระทบจากค่าเงิน
ย้อนกลับไปที่การประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม 2025 Fed มีมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25% – 4.50% แต่มีกรรมการ 2 รายที่ลงมติ เห็นควรลดดอกเบี้ย 0.25% ได้แก่
- Christopher Waller : เห็นว่าผลกระทบจากภาษีนำเข้าเป็นปัจจัยชั่วคราว และไม่ควรกังวลมากหากเงินเฟ้อระยะยาวยังอยู่ในกรอบ
- Michelle Bowman : มองว่าเศรษฐกิจชะลอตัวและตลาดแรงงานเริ่มแผ่ว ทำให้ควรเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงิน
การแตกต่างทางมุมมองนี้เป็นสัญญาณว่าภายใน Fed เองก็ยัง ไม่เป็นเอกภาพ เกี่ยวกับจังหวะและขอบเขตของการลดดอกเบี้ย
1. ตลาดแรงงานเริ่มอ่อนแอ
ตัวเลข การจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls – NFP) เดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นเพียง 73,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดมาก
ยิ่งไปกว่านั้น การปรับทบทวนตัวเลขของเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนถูกปรับลดลงรวมกันเกือบ 258,000 ตำแหน่ง
นี่เป็นสัญญาณว่าตลาดแรงงานสหรัฐกำลังสูญเสียแรงส่ง
2. เงินเฟ้อยังเหนียวแน่น
ข้อมูล ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ล่าสุดสะท้อนว่า เงินเฟ้อสหรัฐยังคงสูงกว่าที่ควรจะเป็น แม้จะชะลอลงบ้าง แต่ก็ยังเป็นตัวเลขที่ Fed ต้องระมัดระวัง
เงินเฟ้อที่เหนียวแน่นนี้ ทำให้ตลาดเริ่มตั้งคำถามว่า Fed จะสามารถปรับลดดอกเบี้ยได้กี่ครั้งในปี 2025
การกล่าวสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ที่ Jackson Hole มีแนวโน้มสร้างความผันผวนรุนแรงในหลายสินทรัพย์
ค่าเงินดอลลาร์ (USD): หากพาวเวลล์ส่งสัญญาณผ่อนคลายดอกเบี้ยชัดเจน USD อาจอ่อนค่า แต่ถ้าเน้นย้ำเงินเฟ้อและความจำเป็นในการระวัง ดอลลาร์อาจแข็งค่าขึ้นทันที
ตลาดหุ้น (Stocks): นักลงทุนคาดหวังว่า Fed จะเริ่มลดดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกันยายน หุ้นเทคโนโลยีและกลุ่มที่พึ่งพาอัตราดอกเบี้ยต่ำอาจได้แรงหนุน
ราคาทองคำ (Gold): หากดอลลาร์อ่อนและตลาดกังวลเศรษฐกิจ ทองคำจะกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่นักลงทุนหันไปถือ
Jerome Powell ไม่ได้เป็นเพียงผู้ว่าการธนาคารกลาง แต่ยังเป็น ผู้กำหนดความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั่วโลก ทุกคำพูดของเขาได้รับการวิเคราะห์อย่างละเอียด ไม่ว่าจะเป็นน้ำเสียง ท่าที หรือแม้แต่ประโยคสั้น ๆ เพราะนั่นสะท้อนมุมมองต่อ เศรษฐกิจสหรัฐในอนาคต
นักวิเคราะห์หลายสำนักคาดการณ์ว่า Fed อาจเริ่ม ปรับลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 2025 โดยอาจลดลงครั้งละ 0.25% และอาจมีการลดต่อเนื่องหากเศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวแรงกว่าคาด อย่างไรก็ตาม หาก เงินเฟ้อดื้อรั้นเกินไป Fed ก็อาจเลือกชะลอการปรับลด หรือแม้แต่ คงดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไป
นักลงทุนควรจับตา 3 ปัจจัยหลัก
1. คำพูดของพาวเวลล์ใน Jackson Hole – จะเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาดระยะสั้น
2. ข้อมูลเศรษฐกิจถัดไป เช่น CPI, PPI, NFP – จะเป็นตัวชี้ว่าตลาดแรงงานและเงินเฟ้อไปทิศทางใด
3. จังหวะของ Fed – การลดดอกเบี้ยเร็วเกินไปอาจสร้างฟองสบู่ แต่ช้าเกินไปก็อาจกดเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย
การกล่าวสุนทรพจน์ของ Jerome Powell ในการประชุม Jackson Hole Symposium ไม่เพียงเป็นการสื่อสารนโยบายการเงิน แต่ยังเป็น จุดเปลี่ยนที่อาจกำหนดเส้นทางเศรษฐกิจสหรัฐและโลกในปี 2025
ค่าเงินดอลลาร์, ทองคำ, ตลาดหุ้น และแม้แต่ตลาดเกิดใหม่อย่างไทย ต่างต้องเตรียมพร้อมรับมือกับความผันผวน
สำหรับนักลงทุนไทย การติดตามสุนทรพจน์ครั้งนี้ไม่ใช่แค่เรื่องการลงทุนในสหรัฐ แต่ยังอาจมีผลต่อ ค่าเงินบาท (THB), ราคาทองคำในประเทศ, และ ตลาดหุ้นไทย
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
วิเคราะห์ดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) อ่อนค่าหลังทรัมป์ปลด Lisa Cook จุดชนวนความกังวล Fed และแนวโน้มลดดอกเบี้ย วิเคราะห์ความเสี่ยงการเมืองต่อทิศทาง USD และตลาดโลก
2025-08-26
หุ้น PDD ยังคงทำกำไรแข็งแกร่ง แม้ว่าการเติบโตของรายได้จะชะลอลงเหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่รับความเสี่ยงได้
2025-08-26
ในวันจันทร์ ตลาดหุ้นสหรัฐร่วงลงหนัก หลัง “ทรัมป์” ขู่ปลดผู้ว่าการ Fed, Lisa Cook ยกระดับการโจมตีต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลาง
2025-08-26
