สรุป
กลุ่ม EBC Financial คาดการณ์ว่าตลาดจะมีความผันผวนสูงขึ้นและนักลงทุนจะระมัดระวังมากขึ้นในช่วงไตรมาส 3 ของปีนี้
ราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนมิถุนายน เป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ สะท้อนการกลับมาของแรงกดดันเงินเฟ้อหลังจากช่วงหลายเดือนที่มีการผ่อนคลาย ตัวเลขนี้ชี้ให้เห็นว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากภาษีศุลกากรกำลังเริ่มส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเงินเฟ้อโดยรวม สร้างความท้าทายให้กับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ก่อนการตัดสินใจในปลายเดือนกรกฎาคมนี้
เมื่อเทียบรายเดือน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ปรับตัวขึ้น 0.3% สอดคล้องกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core Inflation) ที่ไม่รวมราคาสินค้าอาหารและพลังงาน ขยายตัว 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่ยังสะท้อนสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อที่ค่อยเป็นค่อยไป
สัญญาณเริ่มต้นของผลกระทบจากภาษีศุลกากร ทำตลาดต้องปรับมุมมองใหม่
แม้ว่าเงินเฟ้อจะผ่อนคลายในช่วงต้นปี 2025 แต่อัตราเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนสะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่ได้รับแรงหนุนจากมาตรการการค้าของสหรัฐฯ ชุดใหม่ ซึ่งภาษีศุลกากรสินค้านำเข้าจากกว่า 20 ประเทศที่จะมีผลเต็มรูปแบบในเดือนสิงหาคมนี้ ทำให้นักวิเคราะห์เตือนว่าการส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาสินค้ากำลังทวีความรุนแรงขึ้น
“สถานการณ์กำลังเปลี่ยนแปลง สิ่งที่เราเห็นคือสัญญาณแรกของภาษีศุลกากรที่ส่งผลต่อแรงกดดันเงินเฟ้ออย่างแท้จริง” เดวิด แบร์เร็ต ซีอีโอของ EBC Financial Group (UK) Ltd. กล่าว “แม้ตัวเลขยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ แต่เทรดเดอร์ที่มองการณ์ไกลควรถามตัวเองว่า ต่อไปจะเกิดอะไรขึ้น — ไม่ใช่แค่กับข้อมูลเศรษฐกิจ แต่รวมถึงนโยบายของเฟดและการไหลของเงินทุนด้วย”
การประเมินของนักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำระบุว่า ประมาณหนึ่งในสามของการเพิ่มขึ้น CPI เดือนมิถุนายน อาจเกี่ยวข้องกับผลกระทบจากภาษีศุลกากร และคาดว่าผลกระทบนี้จะทวีความรุนแรงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยเฉพาะเมื่อบริษัทเริ่มลดสต็อกสินค้าก่อนการขึ้นภาษีและปรับโมเดลการตั้งราคาสินค้าใหม่
คาดการณ์เฟดจะพักการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมท่ามกลางสัญญาณที่ขัดแย้งกัน
แม้เงินเฟ้อภาพรวมจะปรับตัวขึ้น แต่ตัวชี้วัดเงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้เพียงพอ ทำให้เฟดยังคงระมัดระวัง ตลาดปัจจุบันประเมินความน่าจะเป็นสูงถึง 97% ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 4.25%–4.50% ในการประชุมวันที่ 29–30 กรกฎาคมนี้
“เงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้น แต่ยังไม่ถึงขั้นวิ่งหนีไปไกล” คุณแบร์เร็ตกล่าว “เฟดยังไม่มีแรงจูงใจที่จะเร่งปรับนโยบาย เราคาดว่าจะอยู่ในสถานะรอดูสถานการณ์ในเดือนกรกฎาคม แต่หากข้อมูล CPI และตัวเลขค่าจ้างกลับมาร้อนแรงอีกในเดือนสิงหาคม บทสนทนาอาจเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วจากการอดทนเป็นการดำเนินการเชิงรุก”
แม้ว่าตัวเลข CPI จะเป็นจุดสนใจหลักของตลาด แต่ดัชนีเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญมากกว่าอย่าง Core Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index นั้นให้ภาพรวมที่ครอบคลุมพฤติกรรมผู้บริโภคมากกว่า โดยข้อมูล PCE เดือนมิถุนายนที่จะออกมาในเดือนนี้น่าจะเป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดทิศทางนโยบายของเฟดครั้งต่อไป
ความเชื่อมั่นนักลงทุนแยกขั้ว: สินทรัพย์เสี่ยงเข้าสู่โหมดรอดูสถานการณ์
ปฏิกิริยาตลาดต่อรายงานเงินเฟ้อมีความหลากหลาย ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ขณะที่ตลาดหุ้นยังคงระมัดระวังท่ามกลางความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ย
“นี่ไม่ใช่ช่วงเวลาของการขายสินทรัพย์เสี่ยง (Risk-off) แต่ก็ยังไม่ใช่ช่วงที่นักลงทุนพร้อมเสี่ยงเต็มที่ (Risk-on)” คุณแบร์เร็ตอธิบาย “สำหรับเทรดเดอร์และนักลงทุน นี่คือช่วงเวลาที่กลยุทธ์ภาพรวมเศรษฐกิจ (Macro Strategy) มีความสำคัญที่สุด — คู่เงิน, ผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ย และกลุ่มที่ไวต่อเงินเฟ้อจะมีความผันผวนสองทางมากขึ้นในช่วงฤดูร้อนนี้”
เขายังเสริมว่า “การเร่งตัวของเงินเฟ้ออีกครั้ง โดยเฉพาะจากภาษีศุลกากร ได้นำความผันผวนใหม่เข้าสู่ตลาดทองคำและตลาดเงินสกุลต่าง ๆ เทรดเดอร์ควรเตรียมรับมือกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น และทบทวนการจัดพอร์ตลงทุนโดยรอบตัวกระตุ้นเศรษฐกิจหลัก ๆ ที่กำลังจะเกิดขึ้น”
แนวโน้ม: ความผันผวนของเงินเฟ้อจะกำหนดทิศทางการลงทุนในไตรมาส 3
ด้วยผลกระทบจากภาษีศุลกากรที่ยังคงดำเนินต่อไป และความต้องการผู้บริโภคที่แสดงสัญญาณอ่อนแอ ทำให้ความเชื่อมั่นตลาดมีแนวโน้มตอบสนองอย่างรวดเร็วในช่วงเดือนข้างหน้า
“ไตรมาส 3 จะไม่ถูกกำหนดแค่ตัวเลขเงินเฟ้อที่ประกาศออกมาเท่านั้น แต่จะขึ้นอยู่กับการตีความข้อมูลเหล่านั้น” คุณแบร์เร็ตสรุป “เทรดเดอร์ที่สามารถรักษาความตั้งใจ มีความยืดหยุ่น และมองการณ์ไกล จะสามารถค้นหาโอกาสได้ในช่วงเวลาที่นักลงทุนรายอื่นยังลังเล”
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
EBC Financial Group ใช้เครื่องมือ Brokeree เพื่อสนับสนุนการ Copy Trade อย่างมีวินัย พร้อมระบบบริหารความเสี่ยงและแหล่งความรู้ เพื่อการเรียนรู้อย่างมีประสิทธิภาพ
2025-07-25
ในยามวิกฤต EBC ขอยืนเคียงข้างชาวไถหนานและชุมชนที่ได้รับผลกระทบ โดยให้การสนับสนุนการบรรเทาภัยฉุกเฉิน การฟื้นฟู และการสร้างความเข้มแข็ง
2025-07-16
EBC Financial Group วิเคราะห์ข้อเสนอการค้ากลยุทธ์ของอินโดนีเซีย เนื่องจากภาษีสินค้าของยุคทรัมป์กำลังคุกคามการส่งออกของภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
2025-07-15
