要約
S&P 500 は、好調な業績、堅調な消費者データ、そして世界の株式市場における慎重な楽観論に支えられ、史上最高の 6,304.36 で取引を終えました。
ウォール街が活況を呈した一週間を経て、S&P500種株価指数は木曜日に史上最高値となる6,304.36を終値で更新し、6月下旬以来6度目の高値を更新しました。これにより、投資家の楽観ムードが高まった局面が終わりました。この節目は、米国大手企業の好調な四半期決算、堅調な消費者指標、そして主要株価指数全般にわたる堅調なセンチメントに支えられました。
S&P 500は33.66ポイント（0.54%）上昇し、6,302.43で取引を終えました。ハイテク株中心のナスダック総合指数もこの上昇に追随し、153.78ポイント（0.74%）上昇して20,887.74で取引を終え、過去最高値を更新しました。一方、ダウ工業株30種平均は229.21ポイント（0.52%）上昇し、44,502.47で取引を終えました。
この急騰は、貿易摩擦の激化とトランプ大統領による新たな関税導入をきっかけに4月に一時的な市場下落が見られた後、一連の上昇に続くものです。主要株価指数がこれらのショックを乗り越え、再びプラスの勢いを取り戻したことで、今回の反発は投資家の信頼感を改めて示すものとなっています。
最近の株式市場の加速は、主に企業決算シーズンの好調さに牽引されています。ペプシコ、ユナイテッド航空、そしていくつかの主要テクノロジー銘柄といった大手企業の第2四半期決算は予想を上回る好業績となり、木曜日の午後時点でS&P 500構成企業の約88%がアナリスト予想を上回りました。
ファクトセットによると、7月中旬の時点で、S&P 500の四半期利益成長率（実際と推定）は前年同期比4.8%で、2023年第4四半期以来の最低水準となっているが、それでも同指数では8四半期連続の利益成長となっている。
企業の81％が収益予測を上回り、総収益は予測を2.2％上回りました。
セクター別に見ると、通信サービスと情報技術が上昇を牽引した一方、エネルギーは利益と収益の減少により引き続き低迷した。
この前向きなテーマは経済指標によって強化されました。
米労働省は、7月12日までの週の失業保険申請件数が7,000件減少し、合計221,000件になったと発表した。予想よりも低く、労働市場の回復力が続いていることを示唆している。
6月の小売売上高は0.6％増加し、予想の0.2％を大きく上回り、根強いインフレ懸念と政策環境の不確実性の中でも堅調な消費者支出を示している。
今週発表される消費者信頼感データも改善が見られると予想されており、エコノミストは7月の60.7から61.8に上昇すると予想している。
最近の株価上昇を牽引したのは、いくつかの指標となる銘柄である。
マイクロソフトは1日1.2％上昇し、巨大テクノロジー銘柄の中で首位を維持した。
Netflixは時間外決算ながら、第2四半期の予想収益を110億ドル、1株当たり利益を7.08ドルと発表し、市場の期待を高めた。
S&P 500 のパフォーマンスは、売上高と利益の大幅な成長を記録しているテクノロジー企業と消費者関連企業によって引き続き支えられています。
米国の投資家の楽観的な見方は、欧州市場やアジア太平洋市場にも一部共有されており、これら市場も上昇しました。しかし、貿易摩擦の継続、トランプ大統領による追加関税の脅威、そして連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の解任の可能性といった政治情勢により、世界的なセンチメントは依然として慎重な姿勢を保っています。
米ドルは、為替トレーダーが経済回復の兆候と米国の金融政策の不透明感に反応し、円とユーロに対して小幅上昇した。コモディティ市場では、ロシアとOPECプラスをめぐる政策動向が価格変動を加速させたため、ブレント原油は2%以上下落し、1バレルあたり69ドル前後となった。
S&P 500の今後12ヶ月の株価収益率（PER）は現在22.3倍で、過去5年間の平均（19.9倍）と10年間の平均（18.4倍）を大きく上回っています。これは、経済と地政学的な不確実性が続く中、投資家が堅調な企業業績にプレミアムを支払う意思があることを示しています。主要金融機関の予測によると、マクロ経済状況が安定し、米国連邦準備制度理事会（FRB）が予想通り利下げを実施した場合、S&P 500はさらに6%上昇し、今後6ヶ月で6,600に達する可能性があります。
2025年後半の収益見通しは依然として良好で、アナリストは第3四半期と第4四半期の収益成長率をそれぞれ7.3%と6.5%と予測しています。ただし、インフレが再加速したり、世界的な物価上昇圧力を受けて金融引き締めが再開されたりした場合は、上振れ幅は縮小すると予想されます。
株式市場が活況を呈しているにもかかわらず、投資家は依然として警戒を強めている。
進行中の貿易摩擦と関税リスクは、引き続き世界経済の見通しに影を落としています。
ワシントンにおける政治リスク、特に中央銀行のリーダーシップと将来の財政方針に関わるリスクは、政策の予測不可能性という要素をもたらす。
一部のアナリストは、この上昇幅は「狭い」とみており、主要テクノロジー株が指数上昇分の不釣り合いなほど大きな割合を占めている。
市場戦略家は一般的に、消費者や企業の感情に変化の兆候がないか、収益の質や経済データの発表に注意を払うようアドバイスしている。
S&P 500の過去最高値更新は、投資家の間に広がる楽観的な見方を象徴するものであり、堅調な米国消費者、堅調な業績報告、そして政策および地政学的な逆風の相対的な安定に支えられています。しかし、バリュエーションプレミアムが数年ぶりの高水準にあることから、次の上昇局面は、ウォール街の主要企業と米国経済全体の継続的な業績向上にかかっていると言えるでしょう。
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