Wall Street bearish pada peso super

Kamis Hitam

Peso Meksiko telah naik lebih dari 11% terhadap dolar AS sepanjang tahun ini, menjadikannya salah satu mata uang negara berkembang dengan kinerja terbaik. Dibandingkan dengan rupee India yang hampir tidak berubah pada periode yang sama.

Namun harga turun 1,8% menjadi 17,33 pada hari Kamis setelah diperdagangkan mendekati level tertinggi 8 tahun sebelumnya, berada di jalur untuk mencatat minggu terburuk dalam 20 bulan di tengah peringatan dari beberapa analis bahwa kenaikannya akan diperpanjang.

Ahli strategi JP Morgan mengurangi taruhan mereka pada obligasi peso Meksiko pada hari Kamis karena risiko bahwa Treasury AS akan naik lebih tinggi lagi.

Taruhan kuat pada kenaikan peso lebih lanjut menambah kerugiannya, kata Shamaila Khan, kepala pasar negara berkembang dan Asia Pasifik di UBS Asset Management Americas Inc.

“Penilaian mata uang ini tidak masuk akal bagi kami,” katanya. “Hal tersebut kini terkoreksi oleh pasar. Faktanya adalah bahwa ini adalah perdagangan yang populer ditambah dengan valuasinya, itulah sebabnya kinerjanya buruk saat ini.’

Para pedagang yang meminjam yen dengan imbal hasil rendah untuk mendanai pertaruhan peso mereka melepas posisi tersebut setelah BOJ mengejutkan para investor pekan lalu ketika mereka memulai perubahan kebijakan moneter ultra-longgarnya.

Dijuluki 'super peso' pada masa kenaikannya, mata uang ini diuntungkan oleh gabungan suku bunga yang lebih tinggi, kebijakan fiskal yang ketat, dan apa yang disebut tren nearshoring.

Peso Super

Bank sentral Meksiko bahkan lebih hawkish dibandingkan The Fed dalam melakukan pengetatan moneter. Mereka mulai menaikkan suku bunga pada bulan Juni 2021, 9 bulan sebelum kenaikan suku bunga pertama diumumkan di AS setelah pandemi.

Suku bunga acuan telah tumbuh dari 4% menjadi 11,25%, memperlambat tingkat inflasi umum Meksiko menjadi 4,79% pada paruh pertama bulan Juli ke level terendah dalam lebih dari dua tahun.

Dengan tingkat suku bunga The Fed sebesar 5,5%, peso super masih menikmati selisih imbal hasil (yield spread) yang signifikan bahkan Bank of Mexico memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada dua pertemuan terakhirnya.

Penghematan fiskal yang dilakukan Presiden Andrés Manuel López Obrador juga membantu menopang peso. Pemimpin populis ini telah memangkas pengeluaran pemerintah dan menjalankan defisit kecil.

Selama pandemi, ia menolak tekanan kuat untuk menerapkan paket dukungan besar bagi bisnis dan individu.

Meksiko, yang terletak di bagian selatan Amerika Serikat, telah terbukti menjadi penerima manfaat utama dari perusahaan multinasional yang mendiversifikasi rantai pasokan mereka dari Tiongkok.

Ini adalah bagian dari perjanjian perdagangan bebas USMCA dan termasuk dalam subsidi hijau baru-baru ini berdasarkan Undang-Undang Pengurangan Inflasi Washington.

Investasi asing langsung Meksiko naik 48% pada kuartal pertama dibandingkan tahun sebelumnya, melonjak menjadi $18,6 miliar, menurut data awal yang dirilis Kementerian Ekonomi Meksiko.

Negara ini juga menggantikan Tiongkok untuk menjadi mitra dagang terbesar AS pada periode tersebut, dengan total perdagangan bilateral sebesar $196,7 miliar, naik 8% YoY.

Pada bulan Maret saja, barang-barang dari Meksiko menyumbang 16,1% dari impor AS – mengalahkan Kanada (15,5%) dan Tiongkok (10,1%) – dengan total nilai sebesar US $42,8 miliar.

Dibandingkan dengan kuartal yang sama tahun sebelumnya, perekonomian Meksiko tumbuh 3,7% pada kuartal kedua, mengalahkan ekspektasi pasar yang sebesar 3,4% menurut jajak pendapat Reuters.

Nilai tukar ini meningkat pada kuartal ketujuh meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat, jadi apakah aktivitas bisnis akan melambat dengan kecepatan yang lebih cepat dapat memainkan peran penting dalam menentukan masa depan peso super.

Kimberly Sperrfechter, ekonom negara berkembang dari Capital Economics, mengatakan 'perekonomian akan terus melambat pada beberapa kuartal mendatang karena perekonomian AS – mitra dagang terbesar Meksiko – membebani sektor-sektor eksternal sementara kebijakan fiskal dan moneter yang ketat berdampak buruk pada permintaan domestik. '.