Suka atau tidak suka, yen pada akhirnya akan rebound

kurang percaya diri

Dolar naik ke level tertinggi tujuh bulan terhadap yen awal pekan ini. Ueda Kazuo mengatakan jika Bank of Japan yakin bahwa inflasi akan meningkat tahun depan, maka tidak menutup kemungkinan untuk mulai melakukan normalisasi kebijakan moneter.

Meski indeks harga konsumen Jepang terus berada di atas 3%, Ueda mempertahankan sikap ultra longgar tersebut dengan alasan inflasi internal masih di bawah 2%.

Komentarnya membuat beberapa ekonom yang mengira Bank of Japan akan menyesuaikan kebijakannya sebelum bulan Juli tidak lagi yakin.

“Ueda tampaknya sengaja menghindari data inflasi saat ini, yang menunjukkan bahwa ia lebih fokus pada jangka panjang,” kata Yasunari Ueno, kepala ekonom di Mizuho Securities. “Kemungkinan bahwa ia akan mendapatkan kepercayaan sebelum Juli kurang dari 50%. "

Ditanya tentang prospek harga, Ueda mengulangi perkiraan terbaru Bank Sentral Jepang. Ia yakin persepsi konsumen berubah, namun itu tidak cukup. Ia mencontohkan, inflasi memang diperkirakan akan meningkat, namun belum sepenuhnya mencapai target inflasi 2%.

Benefit kelemahan

Tahun lalu, Kementerian Keuangan Jepang melakukan intervensi untuk menopang yen untuk pertama kalinya sejak tahun 1998.

Beberapa investor menduga tindakan serupa akan segera terjadi karena yen diperdagangkan sekitar 150 terhadap dolar.

Jepang tidak mengesampingkan pilihan apa pun dalam menanggapi pergerakan mata uang yang berlebihan, kata diplomat mata uang utama Jepang pada hari Senin, meningkatkan peringatan terhadap pelemahan yen baru-baru ini yang ‘cepat dan sepihak’.

“Mereka hanya akan mengambil tindakan jika yen akan menembus level 150,” kata Hideo Kumano, ekonom eksekutif di Dai-Ichi Life Research Institute. “Meskipun mereka melakukannya tahun lalu, intervensi mata uang masih menjadi pilihan terakhir.”

Pelemahan yen tampaknya tidak menghalangi pemulihan Jepang. PDB-nya tumbuh 2,7% pada kuartal pertama. Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan pertumbuhan sebesar 1,9%.

Saham-saham Jepang juga menguat sebagian karena kenaikan harga yang telah lama dinantikan, dengan Nikkei mencapai titik tertinggi baru dalam 33 tahun pada awal bulan ini.

‘Bisnis dan konsumen saat ini lebih toleran terhadap pelemahan yen dibandingkan tahun lalu...reli saham Jepang baru-baru ini mungkin juga membantu suasana hati mereka. Namun, segala sesuatunya akan menjadi politis jika nilai tukar dolar-yen turun kembali ke kisaran atas 140 yen,” kata ekonom Bloomberg, Taro Kimura.

Potensi reli

BOJ kemungkinan akan menaikkan perkiraan harga triwulanan pada bulan Juni jika inflasi terus melampaui perkiraan. Revisi seperti itu akan dilihat sebagai sinyal perubahan kebijakan yang menguntungkan yen.

Ueda membuka pintu ke 'elemen kejutan tertentu'. “Di antara satu pertemuan kebijakan dan pertemuan kebijakan lainnya, berbagai data baru masuk. Berdasarkan informasi tersebut, pertemuan kebijakan terakhir mungkin memiliki hasil yang berbeda dari pertemuan sebelumnya,” katanya setelah keputusan BOJ pada bulan Juni. “

Bahkan tanpa pengetatan kebijakan oleh BOJ, para analis melihat yen kembali menguat seiring berakhirnya siklus pengetatan global.

Perkiraan kenaikan suku bunga oleh bank sentral utama selama 12 bulan ke depan jauh di bawah tingkat intervensi tahun lalu.

“Tekanan terhadap yen tidak akan meningkat banyak setelah ini. The Fed mendekati tingkat suku bunga terakhirnya dengan kemungkinan satu kenaikan lagi, paling banyak dua kali kenaikan,” kata Atsushi Takeda, kepala ekonom di Itochu Research Institute. “Yen tidak memiliki momentum penurunan yang sama seperti tahun lalu.”

Pelemahan mata uang yang moderat dalam jangka waktu lama dapat menjadi landasan bagi penguatan yen jangka panjang jika hal tersebut membantu BOJ meningkatkan pertumbuhan, mencapai tujuan inflasi, dan pada akhirnya memulai perubahan dari kebijakan moneter super longgar selama satu dekade terakhir.