Diterbitkan pada: 2025-09-19
The Fed melanjutkan pemangkasan suku bunga dan membuka pintu bagi pelonggaran lebih lanjut, tetapi meredam pesannya dengan peringatan inflasi yang kuat, sehingga menimbulkan keraguan atas laju penyesuaian kebijakan di masa mendatang.
"Kami memiliki pandangan yang agak hati-hati ... selama ini" mengingat kurangnya kejelasan dan arahan, kata Larry Hatheway, ahli strategi investasi global di Franklin Templeton Institute.
Ketua Powell terpecah antara risiko kenaikan inflasi dan pasar tenaga kerja yang mendingin. Proyeksi bank sentral masih menempatkan inflasi di angka 3% untuk akhir tahun ini, sementara target pertumbuhan direvisi naik menjadi 1,6%.
Bank-bank sentral Asia mungkin akan menemukan lebih banyak ruang untuk melonggarkan kebijakan ke depannya. Penentu suku bunga di Tiongkok kemungkinan akan memilih untuk melonggarkan kebijakan lebih lanjut seiring melemahnya data ekonomi dan pasar saham yang mulai melemah.
"Yang pasti, langkah-langkah ini harus bertahap, karena para pembuat kebijakan tidak membutuhkan stimulus besar untuk mencapai target PDB 5%. Menurut pandangan kami, mereka … juga tidak ingin melampaui target tersebut," kata Macquarie.
Meskipun demikian, sebagian besar analis memperkirakan yuan akan menguat ke level 7 pada akhir tahun ini karena Beijing berfokus pada upaya mengatasi deflasi dan mendorong pertumbuhan. Mata uang Tiongkok telah melonjak sejak awal April.
Porsi yuan dalam cadangan devisa asing global dapat meningkat jauh melampaui level 2 persen saat ini, menurut kepala ekonom di cabang raksasa perbankan AS Goldman Sachs di China.
Outlier
BOJ mempertahankan suku bunga acuannya di 0,5% pada hari Jumat, sesuai dengan perkiraan jajak pendapat ekonom Reuters. Keputusan ini diambil ketika inflasi inti turun ke level terendah sejak November 2024 pada bulan Agustus.
Tingkat inflasi yang disebut "inti-inti", yang tidak memperhitungkan harga pangan segar dan energi, berada di angka 3,3%, turun dari 3,4% pada bulan Juli. Angka ini telah melampaui target 2% selama beberapa tahun.
Upah riil berubah positif untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan pada bulan Juli berkat bonus musim panas yang besar, sementara belanja konsumen naik untuk bulan ketiga berturut-turut, data pemerintah menunjukkan.
Para pembuat kebijakan akan bersikeras pada QT bahkan jika Sanae Takaichi, pendukung pelonggaran moneter yang agresif, menjadi perdana menteri berikutnya, kata mantan eksekutif bank sentral Tomoyuki Shimoda pada hari Kamis.
Ekspor Jepang turun selama empat bulan berturut-turut bulan lalu, dengan sektor manufaktur terdampak tarif yang lebih tinggi. Yen telah menguat terhadap dolar sekitar 6% tahun ini, menambah tekanan perdagangan.
Pergerakan nilai tukar secara historis berdampak besar pada keputusan BOJ. Keluarnya BOJ dari kebijakan ultra-longgar yang telah berlangsung selama beberapa dekade tahun lalu sebagian disebabkan oleh anjloknya yen ke level terendah dalam hampir dua dekade.
RBC BlueBay telah menetapkan posisi panjang dalam yen Jepang, mencatat bahwa yen akan mendekati 140 per dolar dalam jangka pendek, dengan nilai wajar jangka menengah mendekati 135.
Tempat berlindung yang hampir aman
Baik franc Swiss maupun emas sama-sama diuntungkan oleh melemahnya dolar dan meningkatnya permintaan aset safe haven. Dengan kondisi ini, mungkin ada alternatif yang sedang dikembangkan: dolar Singapura.
Ada kemungkinan dolar Singapura akan menguat terhadap dolar AS dalam lima tahun ke depan untuk mengukuhkan perannya sebagai "franc Swiss-nya Asia", kata Jefferies Financial Group pada bulan Juli.
Sementara Swiss kemungkinan akan kembali ke suku bunga negatif cepat atau lambat, imbal hasil obligasi Singapura yang jauh di atas 1% masih terlihat menarik bagi uang konservatif yang berfokus pada pelestarian kekayaan.
Tidak seperti kebanyakan negara, Singapura tidak menggunakan suku bunga untuk mengelola mata uangnya, tetapi sebaliknya memperkuat atau melemahkan dolar Singapura terhadap sekeranjang mitra dagang utamanya dalam suatu rentang kebijakan.
Nilai tukar pastinya belum ditetapkan, melainkan dolar Singapura dapat bergerak dalam rentang kebijakan yang telah ditetapkan, yang level pastinya tidak diungkapkan. Demikian pula, SNB mematok franc terhadap euro hingga Januari 2015.
Kementerian Perdagangan dan Industri mengumumkan bulan ini bahwa PDB diperkirakan tumbuh sebesar 2,4% pada tahun 2025. Perekonomian tumbuh lebih cepat dari perkiraan sebesar 4,3% pada kuartal sebelumnya, sehingga terhindar dari resesi teknis.
Yang menghambat penguatan dolar Singapura adalah ketidakpastian mengenai perundingan dagang Tiongkok-AS. Pemerintah juga mungkin tidak menyambut baik kenaikan tajam mata uang tersebut karena negara ini paling bergantung pada ekspor dibandingkan negara-negara maju lainnya.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
