Jepang dan Eropa dipandang sebagai tempat berlindung dari serbuan tarif

Saham AS telah mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut, dengan sektor konsumer diskresioner yang paling terdampak, turun hampir 14%. Tesla menjadi penyebab utama penurunan ini, karena perusahaan tersebut telah menghapus lebih dari sepertiga nilai pasarnya pada tahun 2025.

Para ahli strategi di BofA menjelaskan ke mana sebagian modal yang mengalir keluar dari AS kemungkinan akan mengalir. Menurut analisis data mereka, Wall St mengalami arus keluar sebesar $8,9 miliar dalam seminggu hingga 30 April.

Pada saat yang sama, saham Eropa mencatatkan aliran dana masuk sebesar $3,4 miliar, sementara saham Jepang mencatatkan aliran masuk $4,4 miliar dalam seminggu 30 April — merupakan pekan dengan aliran dana terbesar sejak April 2024.

Bank tersebut juga mengungkapkan bahwa klien-klien pribadinya, yang memiliki total aset sebesar $3,7 triliun, mulai lebih khawatir tentang ancaman deflasi di Amerika Serikat, dibandingkan dengan risiko inflasi, dalam empat minggu terakhir.

PIMCO mengatakan kepada Financial Times bahwa risiko resesi berada pada titik tertinggi dalam beberapa tahun dan memperingatkan investor mungkin meremehkan tekad Trump untuk memulihkan tarif tinggi yang mengguncang pasar bulan lalu.

Namun, ada sisi baiknya. Perusahaan-perusahaan AS berencana untuk membeli kembali saham mereka sendiri senilai $500 miliar karena mereka lebih memilih meningkatkan laba per saham (EPS) daripada ekspansi bisnis dengan kelebihan uang tunai di tengah kekhawatiran pertumbuhan.

Menurut JPMorgan, perusahaan S&P 500 melampaui perkiraan konsensus EPS rata-rata 7,8% pada Q1, jauh di atas apa yang diharapkan bank, sebagai tanda ketahanan perusahaan.

"Warisan sushi" Buffett

Pada hari Sabtu, Warren Buffett memberikan dukungan penuh terhadap lima perusahaan dagang Jepang, lebih dari sebulan setelah Berkshire Hathaway meningkatkan sahamnya di perusahaan-perusahaan tersebut menjadi 9,8%.

"Dalam 50 tahun ke depan, kami tidak akan berpikir untuk menjualnya," kata Buffett. "Kami telah diperlakukan dengan sangat baik oleh kelima perusahaan tersebut." Penggantinya yang ditunjuk, Greg Abel, juga menunjukkan persetujuannya terhadap pandangan tersebut.

Pendapatan perusahaan Jepang dari investasi luar negeri mencatatkan angka lebih dari 30 triliun yen untuk pertama kalinya tahun lalu, dengan investasi di AS menyumbang 26% dari total tersebut, menjadikannya negara dengan kontribusi terbesar.

Hal ini mencerminkan pertumbuhan akuisisi dan pembangunan pabrik oleh Jepang di wilayah Amerika. Hal itu dapat membantu meredakan ketidakpuasan Washington terhadap alih daya manufaktur AS.

Menambah rasa percaya diri, pembelian kembali saham yang diumumkan oleh perusahaan-perusahaan Jepang pada bulan April hampir tiga kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya karena dewan direksi memilih untuk menenangkan investor daripada menahan dana tunai untuk ketidakpastian tarif.

Langkah ini mengikuti pembelian kembali saham yang mencatatkan rekor ¥20 triliun pada tahun fiskal 2024, yang oleh analis dianggap sebagai "pergeseran rezim" dalam pendekatan perusahaan Jepang terhadap penimbunan kas dan pengelolaan neraca keuangan.

Bruce Kirk, ahli strategi ekuitas Jepang di Goldman Sachs, mengatakan bahwa angka-angka tersebut menunjukkan adanya momentum untuk dorongan tata kelola perusahaan yang lebih baik bagi pemegang saham, "meskipun adanya ketidakpastian akibat tarif dan kekhawatiran resesi."

Sakit kepala Eropa

Indeks Dow tertinggal jauh dibandingkan dengan Stoxx 50 tahun ini, karena Eropa mencatatkan pertumbuhan lebih cepat daripada AS pada kuartal pertama, didorong oleh stimulus yang lebih agresif. Selain itu, tarif AS juga diperkirakan akan memberikan sumber pendapatan yang tidak terduga bagi perusahaan-perusahaan Eropa.

Temuan survei dari Kamar Dagang Uni Eropa di Cina menunjukkan bahwa para anggotanya dapat mengambil pangsa pasar dari pemasok Amerika, termasuk produsen.

Meski demikian, pengusaha besar menyoroti dampak terhadap kepercayaan konsumen, ancaman terhadap rantai pasokan, dan efek destabilisasi akibat ketidakpastian yang berkepanjangan mengenai tingkat tarif.

Para eksekutif berpendapat bahwa hal ini menghambat kemampuan mereka untuk merencanakan strategi jangka panjang. Pembicaraan antara UE dan AS telah menunjukkan kemajuan yang sangat sedikit, dengan Brussels berencana memberlakukan tarif balasan pada 8 Juli jika tidak ada kesepakatan dagang yang tercapai.

Apresiasi mata uang memunculkan ancaman baru bagi eksportir. SAP dan Schneider Electric termasuk di antara perusahaan yang memperingatkan investor tentang potensi pukulan setelah euro naik ke level tertinggi dalam tiga tahun.

Analis HSBC telah memangkas perkiraan mereka untuk pertumbuhan laba tahun ini untuk indeks FTSE Eropa menjadi 2,9%, dengan peringatan bahwa euro yang lebih kuat dapat "berdampak signifikan" terhadap pendapatan luar negeri mereka.

Beberapa bank besar memperkirakan euro akan terus menguat. Misalnya, Athanasios Vamvakidis, kepala strategi mata uang G10 global di Bank of America (BofA), memprediksi euro akan mencapai level 1,17 pada akhir tahun.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.